自由現金流的迷思

自由現金流 = 營業現金流 - 資本支出

營業現金流：企業由於營運活動帶來現金流入
其意義是不需太多的資金投入，可得到營業收入
但
有自由現金流就表示企業很會賺錢嗎?

要如何評估
一家企業是否很會賺錢??

用EPS好像不錯
但EPS會隨著股本變化
有時EPS成長
但可能是因為股本變小
獲利並未增加

用ROE似乎比較合理
但ROE好像也有缺點
就是無法估計隔年的配息

有時在找原因
但後來才發現
結果可以當成原因

買股票是希望可以賺錢
而賺錢主要來自價差及配息
而價差又源自配息
配息成長的股票，股價比較會漲
(當然都是指"正常"的情況底下)

試想一種情況
就是小六突然發現技術分析裡有100%勝率的指標
然後每年以30%的資產績效成長
於是他自有10萬其餘資金向銀行貸款並支付5%的利息
在結帳的那一天
我們看到他的財報是:
資產
股票:1000萬
現金:0
負債
長期借款:990萬
股東權益
股東:10萬









這樣的財務比率都很慘
但卻是很賺錢的呀


很多投資人包括我自己
在選股就沒選對了
這篇文章有點亂

下個結論

投資股票
選股執行投報率就已定
因此要從選股下工夫
要選可長期配股配息的公司
再從這些公司裡找便宜的買